今年受疫情冲击影响之下，有色金属V形走势，与2003年非典前后的冲击影响还是非常相似的。镍市供需面今年主体的核心逻辑是矿紧。印尼再度开启禁止原矿石出口，全球矿石贸易供应量下滑，叠加疫情影响矿石生产及贸易，今年镍矿石价格出现翻倍上涨。而镍铁新产能释放，印尼镍铁因成本优势逐渐向国内增加进口回流，国内镍铁生产利润受到极大压制。国内不锈钢今年的表现突出点在于极好的表观消费，超出市场预期，因此对于镍的消费保持水准。
随着国外环保趋严，产业调整，新能源汽车销售增大补贴，第三季度欧洲新能源汽车销售量超过我国，而国内新能源电池由受影响到下半年快速修复，硫酸镍表现成为镍系产品里的坚挺派。国内镍供需紧平衡，而全球来说整体还是过剩。
对于2021年来说，镍铁产能继续释放，而矿产供应恢复性增长，将对镍价的主动上涨空间带来一定压力，而不锈钢需求增长空间受到经济增长和境内外投产影响，竞争可能会较为激烈。新能源汽车领域带来的镍需求增长，总量偏低，增速较快，继续增加镍的边际波动弹性。
近期，有色金属原料大幅涨幅。
全球突发公共卫生事件影响了大宗商品价格和全球股市原有的节奏。3月流动性危机之后，全球大宗商品价格在极度宽松的流动性驱动下开始走出一轮轰轰烈烈的牛市。
铜：货币宽松和经济复苏背景下的明星商品 铜兼具商品和金融属性，供需紧平衡状态下宏观因素成为主导价格涨跌的关键。2017年以来全球铜矿山勘探开发和资本投入不足将会制约未来铜矿产量的增长。全球主要经济体制造业具有较强的复苏动力，中短期内将持续拉动铜消费。
铝：供需两旺，高冶炼利润有望延续 铝行业供给侧改革降低了电解铝供给弹性，而原料氧化铝产能不受限制已经呈现过剩状态，氧化铝难以挤占电解铝利润。目前国内铝社会库存处于极低的位置，进口量大增的情况下表明国内电解铝终端需求旺盛。
锂：原材料供应紧张，终端需求火爆 澳洲锂辉石精矿中国到岸价已跌破400美金/吨，矿企Altura近期被破产接管表明澳矿产能加速出清。目前西澳主力矿山以长单包销为主，能够流通的散单寥寥无几，明年全球锂精矿供应将呈现紧张局面。而需求端全球汽车电动化势不可挡，新能源汽车产销高增速有望快速拉动锂需求。
钛：军品需求爆发，民品空间广阔 中国与美国、俄罗斯同为钛工业大国，但是航空领域消费占比显著小于两国。十四五期间，国内钛材行业将受益于钛材消费结构升级以及军工领域补短板带来的需求增长，具有长期成长空间。
金：市场静待美国新一轮财政刺激政策推出 目前市场对名义利率长期保持低位预期比较一致，通胀预期将成为决定金价涨幅关键。我们认为美联储货币宽松政策短时间内难以转向，货币超发会推升通胀预期。
